南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

美国6月消费者价格指数（CPI）低于预期，缓解了市场对美联储进一步收紧货币政策的担忧。此外，科技股表现强劲，美国大型银行盈利稳健，提振了投资者信心。

7月14日，标普500指数上涨0.38%，纳斯达克指数上涨0.90%，道指小幅上涨0.02%。半导体板块的涨幅尤为显著，14日半导体ETF收涨2.51%，SK海力士股价涨超27%，报193.92美元。在韩国市场上，15日SK海力士股价一度大涨逾10%。

机构层面，巴克莱首次覆盖SK海力士新上市的美国存托凭证（ADR），给予“增持”评级，并设定330美元的目标价，理由是内存持续短缺、定价能力以及在高带宽内存（HBM）领域的领先地位。相较于最新收盘价，这意味着SK海力士存在约70%的上涨空间。

美股硬件软件股冰火两重天

在美股硬件股狂飙之际，软件股却遭遇大跌。

14日，IBM公布的初步业绩估算表现低迷，IBM股价遭遇史诗级抛售，收盘暴跌25.2%，创下其上市以来的单日最大跌幅，并直接导致整个美股软件板块大面积收跌。

晨星分析师Luke Yang表示，硬件正在“吃掉所有人的午餐”，这已成为当前市场不容忽视的核心主线。大量资金正涌向硬件公司，而其他垂直领域所剩无几。

由AI需求激增引发的存储芯片短缺，已大幅推高了芯片价格，进而带动从笔记本电脑、游戏主机到AI数据中心服务器等各类产品涨价。成本上升正在压缩大型企业的科技预算，而这些企业正是IBM的核心客户群。

景顺全球研究主管、特许金融分析师Benjamin Jones对记者表示，AI不仅是一个科技主题，更像是一轮基础设施建设周期。从这个角度来看，AI建设浪潮依然有望支撑企业盈利预期、资本开支以及科技板块在股市中的主导地位。

Jones分析称，数据中心需要大量电力，半导体需要扩充产能，电网需要经历改造升级，而制冷系统、铜材、专业劳动力、融资和审批等因素和环节同样起到重要作用。

中东冲突影响有限

当前美伊停火协议已经遭到破坏，这可能再次推高能源价格并扰乱贸易，从而抬升通胀预期并削弱市场风险偏好。但Jones发现，到目前为止，市场反应仍相对克制，并未出现失序迹象。航运活动尚未中断，油价略有上涨，但更广泛的风险资产尚未充分反映范式转变的可能性。

在他看来，只有能源供应持续受阻、通胀预期显著重估或金融环境全面收紧，才可能触发真正的市场范式转变。自3月以来的市场经验显示：只要冲突局势能够得到控制，或者外交途径重新发挥作用，全球供应链可能比许多人此前预期的更具韧性。

这也反映出投资者对风险的“漠视”。市场已经陆续消化了地缘冲突、通胀、能源中断、贸易紧张、政治不确定性以及高利率等多重冲击。在某种程度上，更广泛的风险资产可能已逐渐对负面消息脱敏。