作者：陆北辰（指数基金研究专员）

8月首周，A股半导体板块在7月经历深度调整后迎来强劲反弹。科创类指数领涨全市场，其中科创200指数单周上涨15.91%，科创综指上涨10.96%，上证指数同步回升2.81%，收报3940点。在此轮反弹中，科创半导体ETF华夏（588170）一周成交额达487.53亿元，净值报1.01元。天天基金网数据显示，截至6月30日该基金净资产规模为242.33亿元。

市场对此次反弹的理解存在两个主要方向。东吴证券研报指出，AI基建正驱动芯片设计行业迎来"卖铲人"战略机遇，上游工程设计环节受益于半导体扩产新周期，同时AI驱动与国产替代共振，3D DRAM步入放量元年。中微公司2026年上半年业绩预告显示，公司净利润预增近3倍，研发投入约20.42亿元，同比增长36.89%，研发占营收比例约30.52%。作为科创半导体ETF华夏的第二权重股，中微公司的业绩爆发直接验证了半导体设备端正处于盈利加速兑现期。

但也有机构持审慎态度。华鑫证券在8月4 日发布的研报中提示，全球九大CSP（云服务提供商）2026年资本支出虽上修至8867亿美元，但AI算力投资的节奏存在季度间波动，设备厂商订单交付周期较长，短期内板块估值修复幅度可能不及市场预期。7月的急跌和8月的急涨，反映出市场对半导体板块的情绪化定价尚未完全消化。

从资金面看，本轮反弹并非无源之水。8月6日数据显示，尽管当日股票ETF整体净流出约218亿元，但半导体设备ETF易方达逆势净流入3.3亿元，科创芯片ETF易方达净流入2.6亿元。天天基金网数据显示，科创半导体ETF华夏自2025年3月成立以来，最高单月回报为66.27%，最长连涨月数为4个月。

科创半导体ETF华夏跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，前十大重仓覆盖华海清科、中微公司、中科飞测、拓荆科技、华峰测控、芯源微、沪硅产业、盛美上海、安集科技等，聚焦半导体制造链的设备和材料两大上游环节。与科创芯片设计类ETF不同，科创半导体ETF华夏的持仓更偏向"基础设施层"——设备和材料是芯片制造的前提，AI算力扩张的第一步就是采购更多设备。在AI军备竞赛和国产替代的双重驱动下，这个定位决定了它在本轮反弹中的弹性。

接下来需要关注的关键节点包括：半导体板块半年报密集披露期的业绩兑现情况、中微公司和北方华创等设备龙头的订单展望、以及美国对华半导体出口管制政策的后续变化。8月17日北方华创将召开临时股东大会审议债务融资工具发行方案，或为行业资本开支提供新信号。

风险提示：本文仅为行业分析与信息分享，不构成任何投资建议。基金过往业绩不预示其未来表现，投资者应根据自身风险承受能力独立决策。基金投资有风险，入市需谨慎。

数据来源：天天基金网、东方财富Choice、东吴证券研报、华鑫证券研报、新浪财经。