黄金突破4700，离新高不远了。多国长期国债收益率纷纷出问题，进入高息竞争资金的阶段

　　图二，不只是美债，全球主要国家的长期国债收益率都在向上突破，除了中国和瑞士。

　　国债收益率高，本身不是问题。在2006-2008年，也在4%-6%的高位。后面就降到了0-2%。

　　现在市场不一样的是，对于购买国债条件要求高多了。以前直接就说，有风险了，避险去美元美债、日元日债。现在，美元日元本身就是风险。中国和瑞士不一样，因为贸易和财政表现好，市场还比较放心，别的国家必须小心了。

　　那么，对货币和国债担心了，必然就要求更高的收益率来对冲风险。而且，是竞争性的“高息揽储”模式。日本国债利息高了，日本资金就不去买美债了，还要卖美债，导致美债收益率升高。各国都在竞争性拉升长期国债收益率。

　　现在，进入了更诡异的阶段。长期国债收益率上行，本来黄金价格会下降。但是，黄金反而是一波新的升势。这说明，一些资金已经对各国国债的“高息”产生了疑问，认为本金都有危险，不能贪图高息，大通胀来一波就完了。

　　只要市场有足够多的人坚定地认为，这些高息国必然走向大通胀，黄金就会走出波澜壮阔的上升行情。

　　现在，有了坚定的人，那就是全球央行。这些人对货币理解最深，知道纸质货币增发无上限的固有缺陷，知道要维护货币信誉。但一旦“事不可为”，这些人也会最早知道，对同行给出“不能要了”的冷血判断。而全球央行唯一的公约数是黄金。

　　为何黄金经常会快速上升？因为可供交易的黄金实在太少，锁仓的机构、个人持有实体黄金，都不在意价格波动。而央行们主要的顾虑是，如何避免买黄金太急，引发快速上涨，往往是上涨时不买，下跌时悄悄买托底。方向已经没有任何疑问，减少持有别国国债，增加黄金。